比特币多空比

两类人群，两个比率

把两条序列画在同一张图上，是因为它们衡量的是不同的人群。账户多空比把每个交易者算作一票，所以反映的是散户的持仓。大户多空比按持仓规模加权，所以反映的是资金的主要分布。

大多数时候两者同向变动。真正值得关注的是它们不一致的时候：

• 散户做多，大资金做空——清洗行情前的典型格局。大量小额多单，正是连环爆仓的燃料。
• 散户做空，大资金做多——具备轧空条件。可以在爆仓热力图上查看现价上方的密集区。
• 两者朝同一方向极度倾斜——市场异常一边倒，历史上这通常不是朝该方向加仓的好时机。

数据来源

这三条序列都由 Binance 针对 U 本位（USDⓈ-M）永续合约发布：

• 全市场账户多空比——在所有账户中，净多头账户与净空头账户的占比。
• 大户持仓多空比——同样的指标，但仅限最大的账户，并按持仓规模加权。
• 主动买卖量比——每个时间段内主动买入量除以主动卖出量。

我们绘制的是 1 小时序列。Binance 只保留约 30 天的数据，图表范围也受此限制。

它无法告诉您什么

这些比率只覆盖一家交易所的一类产品，不包括现货、期权、CME 以及其他所有永续合约平台。它们也无法区分方向性押注和对冲：矿工为产出做空永续合约，看起来和看空的投机者完全一样。请把它们当作衡量拥挤程度的指标，而不是预测工具。