比特币爆仓热力图

如何阅读爆仓热力图

这张图回答一个问题：如果价格走到那里，会出现多少被动成交？明亮的条带是估算的杠杆仓位集中区，价格到达时这些仓位会被交易所自动平仓。价格不一定会到达这些位置，但一旦接近，等在那里的强制订单就会改变行情的性质，因为它们是不论价格都必须成交的市价单。

有三种形态值得掌握：

• 紧贴现货价格上方的密集区，如果出现在一段下跌之后，通常意味着空头在低位附近大量入场。价格冲进去可能引发连锁反应——每一笔爆仓都是一次强制买入，把价格推向下一个密集区。
• 紧贴现货价格下方的密集区，出现在一段上涨之后，是镜像情形：追高的多头堆在市场下方，每一次止损都是一次强制卖出。
• 突然中断的条带标记的是价格穿过该水平的那根 K 线。流动性已经消失——被扫过的价位不再起到磁吸作用。

模型如何运作

窗口内的每根 K 线都被视为一批仓位，开仓价为该 K 线的典型价格 (high + low + close) / 3，规模取其成交量。这批仓位按四个杠杆档位拆分，我们为每个档位求出仓位被强平的价格：

long liquidation = entry × (1 − (1/leverage − maintenance))
short liquidation = entry × (1 + (1/leverage − maintenance))

得出的价位从产生它的那根 K 线开始加入图中，一旦之后某根 K 线的价格区间覆盖了它，就立即移除——这就是密集区被消耗的过程。维持保证金率固定为 0.4%，与 Binance U 本位（USDⓈ-M）最低一档一致；各档位占比为 10 倍（40%）、25 倍（30%）、50 倍（20%）和 100 倍（10%）。

这个模型无法告诉你什么

请正视它的局限，这些局限是真实存在的：

• 成交量只是仓位规模的近似。K 线成交量包含反复换手和平仓成交，并不只是新开的杠杆仓位。
• 杠杆占比是假设的，不是观测到的。没有人公布真实的分布。在狂热的市场里，实际杠杆比我们的档位假设更高，意味着密集区比图上显示的更靠近现货价格。
• 全仓保证金和追加的保证金无法看到。交易者追加保证金会改变自己的强平价格，而模型完全看不到。
• 只有一个交易场所。这张图基于最大的永续合约交易所 Binance 构建，但它不是整个市场。

把它当作一张流动性可能分布位置的地图，并结合未平仓合约、资金费率和多空持仓一起看。只看其中任何一个都会误导你。完整的数据来源列表见方法说明页。