暗号資産の恐怖・強欲指数

メーターの読み方

この指数は、あえて逆張りの発想で組み立てられています。よく知られた格言は「他人が強欲なときに恐れ、他人が恐れているときに強欲であれ」です。区分は次のとおりです。

• 0〜24 極度の恐怖：投げ売りが起きやすい局面です。過去には、下落の大部分がすでに価格に織り込まれていた水準でした。
• 25〜44 恐怖：リスク選好は抑えられていますが、市場はパニックには陥っていません。
• 45〜55 中立：行動の根拠になるような方向性の情報はありません。
• 56〜74 強欲：リスク選好が高まり、通常はそれに伴ってレバレッジも膨らみます。
• 75〜100 極度の強欲：ポジションが偏った状態です。調整はしばしばここから始まってきました。

最も役に立つ習慣は、水準そのものではなく区分の切り替わりに注目することです。過去の例では、極度の恐怖から抜け出して 25 を上回る動きのほうが、12 付近にどれだけ長くとどまっていたかよりも多くを物語ってきました。

数値を構成する要素

この指数は alternative.me が公表しており、重み付けされた五つの入力を組み合わせています。

• ボラティリティ（25%）：現在のボラティリティと最大ドローダウンを、30 日・90 日平均と比較します。異常なボラティリティは恐怖と判定されます。
• 市場のモメンタムと出来高（25%）：現在の出来高とモメンタムを、それぞれの 30 日・90 日平均と比較します。上昇相場での大きな買い出来高は強欲と判定されます。
• ソーシャルメディア（15%）：暗号資産関連の投稿に対する反応の多さです。反応が異常に多い場合は強欲と判定されます。
• ビットコイン・ドミナンス（10%）：ドミナンスの上昇は安全資産への逃避とみなされ、恐怖として扱われます。この要素は当サイトの BTC.D ダッシュボードで直接確認できます。
• Google Trends（10%）：ビットコイン関連キーワードの検索量です。パニックをうかがわせる検索かどうかで重み付けされます。

当サイトでは公表されたデータ系列を加工せずに表示し、チャートに過去の区分を重ねています。かつて 15% を占めていたアンケート項目は現在収集されておらず、残りの入力で重みが再配分されています。

限界

センチメントの合成指標であるため、遅れて動きます。入力のいくつかはそれ自体が 30 日・90 日との比較だからです。また、ビットコイン中心の設計なので、アルトコインの内部だけで起きている資金移動はとらえられません。さらに、これは一つの事業者の手法にすぎません。一貫しているからこそ役に立ちますが、何かを客観的に測る尺度ではありません。