ステーブルコインの供給量とドミナンス

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ステーブルコインの供給量とドミナンスは異なる問いに答える指標で、興味深い情報は両者の相対的な動きにあります。

• 供給量が増加、ドミナンスが低下：新たな資金が流入し、リスク資産に投じられた状態です。過去には、持続的な上昇にとって最も健全な組み合わせでした。
• 供給量が増加、ドミナンスも上昇：資金は入ってきたものの止まっている状態です。購買力は待機資金として積み上がっていますが、まだ使われていません。
• 供給量が横ばい、ドミナンスが低下：新たな資金はないのに価格が上がっている状態です。既存のポジションが値動きを支えており、見た目よりも薄い上昇です。
• 供給量が減少：償還が進んでいる状態です。資金が実際にエコシステムから銀行システムへ戻っており、このデータの中で最も明確な弱気シグナルです。

ビットコイン・ドミナンスとの機械的な関係にも注意してください。ステーブルコインは時価総額全体に含まれるため、大規模な発行があると、誰もビットコインを 1 枚も売っていなくても BTC.D は下がります。

データソースと計算方法

供給量のデータは DefiLlama のステーブルコイン・データセットから取得しています。これは、DefiLlama が収録しているすべてのチェーンについて、主要なペッグ資産の流通量を追跡するものです。ドミナンスは、この総量を CoinGecko の暗号資産時価総額全体で割って求めます。

stablecoin dominance = total stablecoin supply / total crypto market cap × 100

推移チャートには DefiLlama の日次データを使用し、リアルタイムの数値は 15 分ごとに更新されます。

注意点

• 供給量は使える購買力と同じではありません。USDT と USDC のかなりの部分は、レンディング市場、LP ポジション、財務運用にロックされています。
• 発行はすぐに需要になるわけではありません。発行の多くは、暗号資産を買う意図ではなく、機関投資家の決済フローを反映しています。
• 対象チェーンは変わります。DefiLlama がチェーンを追加すると、供給量が急増したように見えます。1 日だけの急な段差は疑ってかかってください。