ビットコイン・レインボーチャート

使い方（と、やってはいけない使い方）

レインボーチャートは、ゆっくり動く「背景を知るための目安」と考えるのが最適です。来週のことは何も教えてくれません。教えてくれるのは、長期的な自らの経路と比べて、価格が歴史的に割高な位置にあるのか、割安な位置にあるのかです。

• 下のほうの帯は、過去には下落が深く、市場心理が最悪だった時期と重なってきました。恐怖・強欲指数の履歴と照らし合わせて確認してください。
• 上のほうの帯は、過去にはサイクルの天井と重なってきましたが、価格がそこに滞在した時間は合計してもごくわずかです。「いまオレンジの帯にいる」というのはタイミングのシグナルではありません。
• 価格は大半の時間を中央付近で過ごします。中央の帯にいるという情報には実質的な意味がなく、それをどちらかの方向のシグナルとして扱うのが最もよくある誤用です。

何より、帯そのものが動きます。データが 1 年分増えるごとに曲線が当てはめ直され、虹全体が引きずられます。2017 年に赤の帯にあった価格は、同じドル水準でも今日では数段下の帯に位置します。

計算方法

週足の全履歴に対して対数回帰を当てはめています。

log10(price) = a × ln(days since 2009-01-03) + b

係数 a と b は、2010 年 8 月以降のすべての週足終値を使った通常の最小二乗法で求めています。9 本の帯は log10 空間で回帰線の上下に一定のオフセットで描かれるため、各帯の幅はドル額ではなく比率で一定です。価格が 6 桁以上も動いてきた資産には、この方が適しています。

懐疑的であるべき理由

• 自分自身の結果に当てはめている。過去の価格をなぞって描いた曲線は、過去の価格を常にうまく説明します。それ自体は何の証拠にもなりません。
• 入力は時間だけ。供給スケジュールも、資金フローも、普及度も、金利も入っていません。まだ価格に表れていないことを、このモデルは知りようがありません。
• 当てはめは変化する。新しいデータが加わるたびに係数が変わるため、今日示した帯の境界は来年には同じではありません。
• 対数的な成長は永遠には続かない。十分に先まで外挿すると、どの市場も支えられない価格が導かれます。

パニックのときも熱狂のときも冷静さを保つための道具として使い、建玉（OI）や清算マップなど、実際のポジションを反映するデータと組み合わせてください。